Заседание ЕЦБ: предсказуемо и без сюрпризов

Европейская валюта сегодня немного снизилась по итогам заседания ЕЦБ, а если быть точнее – по итогам пресс-конференции председателя Центробанка Марио Драги. Стоит заметить, что рынок не ожидал от регулятора каких-либо «ястребиных» манёвров или комментариев изначально, поэтому снижение eur/usd носит сдержанный характер. Однако негативные нотки сегодня всё же преобладали, поэтому цена лишь отошла от дневных максимумов и «формально» опустилась к отметке 1,1331. На этом уровне медвежий импульс выдохся, после чего последовал коррекционный отскок.


Если абстрагироваться от импульсных ценовых скачков, то можно прийти к выводу, что трейдеры не придали особого значения итогам декабрьского заседание ЕЦБ. Отчасти от того, что многие тезисы озвучивались ранее, отчасти от того, что помимо пессимистичных ремарок, были и оптимистичные оценки. Впрочем, обо всём по порядку.

Прежде всего, европейский регулятор заявил о том, что завершает четырёхлетнюю программу выкупа облигаций, общий объём которой составил 2,6 триллионов евро. Вместе с тем Центробанк сообщил, что продолжит реинвестировать доходы от облигаций с наступающими сроками погашения, которые были выкуплены в рамках реализации программы скупки активов – «до тех пор, пока это необходимо для поддержания благоприятных условий ликвидности».

Что касается судьбы процентной ставки, то здесь также без сюрпризов: согласно базовому сценарию, ключевые ставки останутся на текущих значениях как минимум до осени следующего года – и в любом случае до тех пор, пока инфляция не вырастет к двухпроцентному уровню (дословно формулировка звучит как «допустимо ниже, однако близкому к двухпроцентному уровню»). Всё это стало известно сразу по итогам заседания, исходя из текста сопроводительного заявления. Трейдеры проигнорировали все вышеуказанные тезисы, так как ничего нового в них не было.

А вот Марио Драги несколько «расшевелил» рынок. Во-первых, он сообщил, что ЕЦБ снизил свой прогноз роста ВВП еврозоны на следующий год до 1,7% (с 1,8%). Данное решение Драги обосновал возросшими рисками протекционизма и геополитических конфликтов. Также он выразил озабоченность динамикой развивающихся экономик и повышенной волатильностью на фондовых рынках. Иными словами, глава ЕЦБ недвусмысленно дал понять, что торговая война между США и Китаем не проходит бесследно – ни для мировой экономики, ни для европейской. Что касается внутренней ситуации, то он вынужден был признать, что последние ключевые данные по росту экономики еврозоны оказались слабее прогнозов, прежде всего, за счёт снижения внешнего спроса (в частности, снизилось процентное соотношение компаний, которые сообщили о росте своей прибыли). Собственно, этим и объясняется понижение прогноза роста европейского ВВП.

Также Марио Драги оценил рост инфляции в еврозоне. По мнению регулятора, в этом году показатель вырастет до 1,8% (сентябрьская оценка была несколько ниже – 1,7%), а вот в 2019 году инфляционный рост должен замедлиться до 1,6% (предыдущий прогноз – 1,7%). Как отметил сам глава ЕЦБ, прогнозы по инфляции практически не изменились, несмотря на их незначительный пересмотр.

Помимо осторожных комментариев, глава ЕЦБ озвучил и весьма оптимистичные тезисы. Например, он сообщил, что инфляционные индикаторы продолжают своё движение в сторону целевого уровня, несмотря на угасание импульса экономического роста в странах Европы. Также он констатировал увеличение объёмов инвестиций (прежде всего, в жилищный сектор), рост торговых показателей и уровня заработных плат, которые в свою очередь повышают уровень потребительских расходов.

Подытоживая сказанное Марио Драги заявил, что риски для роста экономики еврозоны всё ещё остаются сбалансированными, однако демонстрируют признаки ухудшения. При этом глава ЕЦБ избегал резких формулировок – его тезисы носили выверенный и завуалированный характер. Поэтому неудивительно, что рынок отреагировал на его риторику соответствующим образом – относительно спокойно и без паники.

На мой взгляд, данная реакция выглядит абсолютно обоснованно. По большому счёту, европейский регулятор сохранил статус-кво и не стал делать резких заявлений и (тем более) решений. В преддверии данного заседания на рынке ходили слухи, что Драги может передвинуть ориентир повышения ставки на 2020 год, учитывая последние макроэкономические показатели. В таком случае потери евро были бы куда существенней. Так как этого не произошло, то уже в ближайшее время, рынок переключится на иные фундаментальные факторы, которые будут определять динамику пары eur/usd: Брекзит, американо-китайские отношения, декабрьское заседание ФРС и перспективы импичмента Трампа.

Другими словами, сегодняшняя встреча ЕЦБ ровным счётом ничего не изменила на рынке: медведи пары нашли повод снизить цену на пару десятков пунктов, быки – совершить покупки по более выгодным предложениям.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com

Комментарии