EUR/USD. Американская инфляция и ЕЦБ не смогли вытолкнуть пару из диапазона

Пара евро-доллар сегодня не смогла пробить рамки флетового диапазона, хотя ценовые колебания носили достаточно широкий размах. Поднявшись к отметке 1,1290, цена буквально через несколько минут снизилась к основанию 12-й фигуры. Но и южный импульс достаточно быстро угас, после чего пара вернулась в привычный режим «автопилота».

Так совпало, что сегодняшняя пресс-конференция Марио Драги началась практически одновременно с релизом данных по росту американской инфляции. Такое наслоение важнейших фундаментальных факторов случается нечасто, поэтому трейдеры были несколько озадачены: об этом свидетельствовали скачкообразные движения цены. Изначально реакция eur/usd была в пользу евро. Неоднозначные цифры американской инфляции оказали давление на доллар, после чего пара обновила дневной максимум. С одной стороны, индекс потребительских цен показал положительную динамику – как в годовом, так и в месячном выражении. Показатели превысили прогнозируемые уровни и достигли отметок 0,4% (м/м) и 1,9% (г/г).

Курс валюты на 10.04.2019 analysis

С другой же стороны, разочаровала базовая инфляция. Стержневой индекс без учета цен на продукты питания и энергоносители упал сильнее ожиданий. В годовом исчислении индикатор продемонстрировал самый слабый рост с февраля прошлого года, поднявшись всего на два процента. В месячном выражении индекс вышел на уровне прошлого месяца (0,1%), хотя эксперты прогнозировали более существенный рост. Замедление базовой инфляции – тревожный знак, особенно на фоне замедление роста уровня зарплат. Напомню, что инфляционный компонент Нонфармов также разочаровал рынок, оказавшись в «красной зоне». Теперь негативная картина дополнилась ещё и сегодняшним релизом.

Впрочем, ценовой всплеск пары длился недолго – уже через несколько минут после публикации американских данных рынок переключился на риторику Марио Драги. Глава ЕЦБ снова озвучил мягкую риторику, подтверждая «голубиный» настрой европейского регулятора. Во-первых, он констатировал замедление роста еврозоны в целом и инфляции – в частности. По его словам, инфляционные индикаторы будут снижаться ещё несколько месяцев и нащупают своё «дно» ориентировочно в начале осени. Во-вторых, Драги снова вспомнил о протекционизме Дональда Трампа – по его словам, политика Белого дома «подрывает общий уровень доверия».

Речь идёт о последних претензиях со стороны Вашингтона: по мнению США, некоторые страны Европы (а именно Франция, Италия, Испания и Германия) незаконно субсидируют европейский авиастроительный концерн Airbus, причиняя американскому государству ежегодный ущерб на сумму 11 миллиардов долларов. В ответ Штаты ввели дополнительные пошлины, которые будут наложены на вертолёты, мотоциклы, самолёты, продукты питания и алкогольную продукцию из вышеуказанных европейских стран. И хотя Марио Драги не упоминал именно этот торговый конфликт, намёк был весьма прозрачным. Также к числу возможных рисков глава ЕЦБ отнёс и Брекзит. Он подчеркнул, что на данный момент непонятно – когда и на каких условиях Британия покинет Евросоюз, и данный фактор, в свою очередь, снижает уровень делового доверия и влияет на инвестиционный климат.

По большому счёту, ничего нового сегодня Марио Драги не сказал: он лишь структурировал те тезисы, которые озвучивал ранее на различных форумах, конференциях и прочих профильных мероприятиях. Поэтому рынок не был шокирован или слишком удивлён его «голубиной» риторикой. Тем более что глава ЕЦБ пытался продемонстрировать определённый оптимизм – например, он сказал о том, что негативное влияние «некоторых внутренних факторов» на экономику еврозоны начинает ослабевать. Он не стал уточнять, о каких именно факторах идёт речь, зато заявил, что во втором полугодии инфляция в Европе должна «ожить». Впрочем, Драги не смог подсластить пилюлю – общее впечатление от заседания ЕЦБ осталось негативным.

Курс валюты на 10.04.2019 analysis

Но на мой взгляд, европейская валюта сдала свои позиции по другой причине. Напомню, что накануне среди трейдеров поползли слухи о том, что ЕЦБ может рассмотреть вопрос введения дифференцированной ставки по депозитам. Но Драги опроверг эти слухи, сообщив о том, что данный вопрос требует дополнительного изучения и вообще об этом говорить «слишком рано». Также глава ЕЦБ не стал говорить об условиях нового раунда TLTRO. Он дал понять, что данная тема находится ещё в стадии обсуждения, и многое будет зависеть от дальнейшей динамики ключевых макроэкономических индикаторов еврозоны.

Таким образом, апрельское заседание ЕЦБ и релиз данных по росту американской инфляции не смогли «вытолкнуть» пару eur/usd из диапазона 1,1160-1,1280, несмотря на существенные ценовые колебания. По итогам дня цена осталась практически на том же уровне, что и при открытии. Это означает, что теперь рынок сосредоточится на глобальных фундаментальных факторах – прежде всего речь идёт о перспективах Брекзита и торговой войны между США и Китаем.

Комментарии